在9年前雷曼兄弟破產時,美國聯準會正忙著對抗世界系金融危機,該機構向銀行大量注入資金,也因此聯準會的資產與負債,就像氣球一樣膨脹起來,2008年9月時,它的資產為9050億美金,3個月後變成2.1兆美金,加上後來3次的量化寬鬆購債計畫,到2015年時,已經膨脹到4.5兆美金。

       隨著危機解除,聯準會準備宣布它的〝縮表〞計畫,前幾年買進的公債和房屋抵押債劵慢慢到期,將停止購買的計畫,過去幾年來看,聯準會的救市措施讓世界免於一場災難,縮表可視為退場機制,聯準會很清楚縮表對市場的影響,因此它們小心翼翼、並事先提醒。

       從聯準會的預告至今,已經有半年時間,目前美國10年公債殖利率僅2.1%,看來市場對這件事反應不大,畢竟聯準會可能要花上7~8年的時間,才能讓規模縮小到9年前的水準,而這些目前仍不明朗,因為明年初現任主席葉倫即將滿期,是否由她續任,或由另一位呼聲高的Gary Cohn(總統川普的經濟顧問),市場仍在觀察,目前這兩位和川普在一些議題上,有出現爭議。

       另一位可能人選是Kevin Warsh,他是前任聯準會委員之一,但他過去的金融判斷並不準確,他在金融危機時還在擔心通貨膨脹,並在2010年批評聯準會的購債計畫,事後來看,當時的主席柏南克的做法和時機點都正確許多。

       明年如果由不同人就任聯準會主席,縮表的規模和速度就會不同,何況在未來幾年縮表的過程,有很高的機率,美國會面臨下一次的經濟衰退,儘管短期還沒有跡象,但這次已經是美國史上第二長的經濟成長期,一旦經濟成長失速,縮表可能又受到阻礙,和其他人相比,現任主席葉倫可能是最有經驗的救火隊。

 

       文章來自於「理富保險經紀人有限公司」

 

  

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