籽名的部落格

       美國總統川普當選以來，已經滿一周年，2017年全球股市普遍上漲，媒體也將此現象稱為川普行情（但去年主流看法卻認為川普當選後，股市會崩盤），本文我們從客觀的角度，討論2017年股市上漲的原因，以及2018年的展望。

       下表是歷次美國總統當選後一年，美國股市的表現，和許多相同的事件相比，媒體談論的川普行情並不突出，漲幅甚至比4年前歐巴馬就任時少，但當時卻沒有媒體說是歐巴馬行情。

                                           總統當選後一年，美股的表現

       市場總是擔心不確性，在2016年初選舉尚未底定時，投資人擔心川普當選的影響，但也有人擔心希拉蕊當選的影響，這些不確定性會反映在股價上，隨著選舉結果出爐後，市場對川普的不確定性下降，帶動股市上漲，同樣的情況也發生在很多歷次選舉上。

       如果過去一年真的川普行情，那美國股市應該跑贏其他國家才對，從2017年初到10月底的表現來看，美國股市上漲17.6%，但奧地利上漲51.5%、丹麥30.4%、西班牙25%、波蘭50.9%、中國28.4%、南韓25%，因此我們認為從較宏觀的角度來看，今年是全球股市的多頭市場，而歐洲和新興市場甚至打敗美國，如此而已，而非媒體談的川普行情。

       自2009年的景氣擴張期來看，2009~2011年非美國市場打敗美國市場，自2011~2015年，隨著歐債風暴、中國經濟趨緩與原物料下跌，美國市場開始一枝獨秀，打敗歐洲和新興市場，而2016年初至今，隨著原物料走揚、強勢美元時代結束，歐洲與新興市場再度打敗美國市場，至今已持續2年的時間，這和川普或其他人當總統，沒有太大的關係，自2016年3月起，就談到未來新興市場的投資值優於美國，展望未來1~2年，我們認為非美國市場跑贏美國市場的趨勢可望持續。

       目前對全球股市真正有利的因素在於：歐洲民粹派勢力降低、領先經濟指標仍成長、歐洲、日本和英國的銀行信用擴張、美國和亞洲商業信心強勁，企業獲利成長普遍超越預期，投資人該關注這些事。

       文章來自於「理富保險經紀人有限公司」