籽名的部落格

       今年二月初以來，受到美國經濟數據強勁、升息步調可能比預期快的影響，全球股市波動加劇，回顧2010年、2011年的歐債危機、2015年的美國升息，都曾經讓股市的波動加劇，而這究竟是一次股市的短期修正（持續數個月、美股約10~15%的下跌），或是一次空頭市場（持續6個月以上，甚至1~2年，美股約20~30%的跌幅、甚至更深），都必須用數據或指標來檢視。

       就大多數情況來說，空頭市場都伴隨著經濟衰退，但他們並非一起發生，從歷史的經驗法則來看，幾乎都是股市的高點出現在前，景氣擴張的高點出現在後，請參考下面資料：

       如果投資人用非農就業人口作為判斷景氣的依據，往往都落後在股市之後，在某些例子裡，由於股市的高點和景氣高點差距超過一年，代表很可能股市的空頭已經結束、正開始上漲，景氣才開始衰退。

       因此，如果投資人想避開部分空頭市場，必須使用更前瞻的經濟指標來判斷，未來景氣衰退是否會形成，首先，LEI是個有用的領先指標，該指標包含10個經濟參數（股市的走勢本身也是其中之一），LEI無法預測股市，但可以幫助投資人判斷，股市波動究竟只是短期修正，或經濟展望即將惡化。另一個領先指標是殖利率曲線，當殖利率曲線反轉（短期利率高於長期利率），並持續一段時間，表示未來幾個月資金會開始收縮，使商業活動下滑，目前這個指標，尚未透露景氣衰退的跡象。

       投資是一門機率和藝術的學問、而非科學，過去曾出現未發生景氣衰退的空頭市場~如1961、1966和1987年，也出現過未發生空頭市場的景氣衰退~如1953、1960和1980年，畢竟除了景氣會影響股市外，政治和大眾的心裡也會。

       目前來看，當殖利率曲線仍是正斜率、LEI也持續上揚、信用擴張也持續成長，這些前瞻的經濟指標透露的，是最近的市場波動，可能是多頭市場中的修正。

       文章來自於「理富保險經紀人有限公司」