籽名的部落格

       在1896年時，Charles Dow成為第一個編撰股票指數的人，設計了道瓊工業指數，在今日，道瓊工業指數S&P500與FTSE100指數，成為金融市場最廣被使用的指數，近幾年隨著ETF的興盛，指數的重要性越來越高，編撰指數的人成為金融市場最有權力的人，因為這影響投資人怎麼分配資金。

       股票指數的用途，主要拿來評估整體市場的表現，以及專業經理人的操作表現，股票指數多由交易所編撰，債劵指數多由銀行編撰，除了少數早期的投資指數根據股價做加權外〈如道瓊工業指數〉，多數股票指數都根據市值做加權，債劵指數則依據流通在外的債劵市值來加權。

       編撰股票指數最大的三個公司為FTSE Russell、MSCI和S&P Dow Jones，他們的影響力非常驚人，S&P Dow Jones估計，根據他們編撰的指數，設計的被動式基金〈包括指數型基金和ETF〉約4.2兆美金，有7.5兆的主動式和被動式基金把他們視為大盤；其他兩個指數公司的影響力也差不多，使用FTSE Russell的主動式和被動式基金約15兆美金，MSCI約11兆美金。

       指數公司認為他們的影響力，不如外界想的大，S&P Dow Jones的Alex Matturri提到，雖然全球ETF的規模約4兆美金，但僅僅是’‘全球可投資資產‘’的一小部分（約300兆美金），Matturri認為編指數的程序具備高度透明度，FTSE Russell的執行長Mark Makepeace認為，指數公司這個行業非常競爭，一些小型的指數公司（如Morningstar)將過去許多編撰的指數資料庫放棄掉了，指數公司的利潤，來自當被動式基金想追蹤他們，或使用他們的品牌的時候，會支付費用。

        指數公司的影響力，來自近十年被動式基金的興盛，在美國，30%的資產由被動式基金管理，資產管理業變得更加集中，許多銀行放棄債劵指數的業務，去年Bloomberg買下Barclays的指數，今年FTSE Russell買下花旗的指數。

       雖然指數公司宣稱，他們有客觀性和透明度，但很多決定仍是主觀的，舉例來說，今年6月MSCI將中國A股納入MSCI新興市場指數，過去被排除的原因和中國資本管制有關，這次納入的權重僅0.73%。

        債劵指數也有出現一些爭議，今年初JP Morgan遭到壓力，要求將委內瑞拉的債劵從新興市場債券指數中剔除，以對該國總統抗議，但和股票指數相比，指數公司在債劵指數的影響力沒那麼大。

        隨著指數公司在金融市場的影響力提高，他們也不斷開發新的指數，如社會責任企業指數，奈米科技指數或空拍機指數，未來他們也必須習慣，監管單位會給他們更多關注。

       文章來自於「理富保險經紀人有限公司」