籽名的部落格

       許多成功的投資往往是違背人性的，隨著直覺做投資，最後往往受到恐懼和貪婪的驅使，舉例來說，在歐元區哩，最近義大利的政治問題和可能脫離歐元的消息滿天飛，投資人很自然的直覺，想賣出歐元資產（不論股票或債劵）來避險，但實際上，和美國股市相比，現在可能是買進歐洲股市的好時機。

       表面上看來，歐洲人口結構正在老化，上市公司以金融業、製藥業和工業為主（美國則以科技業和金融業為主），如果從2000年的高點來看，代表歐股的Euro Stoxx50指數目前仍未突破新高，在這些條件下，投資人想避開歐洲股市是很自然的，但違背人性可能才是贏家。

       首先，歐元區的股票和美國比較相對便宜，Euro Stoxx50指數的盈餘收益率為6.4%，美國S&P500僅4.8%，目前歐元區的利率低、有些政府公債的殖利率甚至負利率，換句話說，只有投入股市才能創造收益。

       在2008年金融風暴後的很多年裡，歐洲金融業受到壞帳和政府法令規範的影響，企業獲利都表現不佳，經過10年的調整期，現在即使是義大利的銀行業體質都很好，未來一旦利率翻正，就能大幅推高歐洲的銀行股，相較下美國企業的毛利率多年來都處於高點，也在景氣循環的未段，獲利要加速成長的空間不大。

       過去48年來，MSCI歐澳遠東指數相對MSCI美國指數的表現，上一次MSCI歐澳遠東指數這麼相對低迷的時候，已經要回溯到1970年了，最近義大利的動盪令人想起2012年歐債風暴時，但6年來義大利的體質已經大幅改善，對於想配置成熟國家的投資人而言，歐洲股市和美國股市相比，擁有較高的投資價值。

       文章來自於「理富保險經紀人有限公司」