在股票市場的投資,不同月份和季節的表現差異,一直是被探討的議題,在台灣就有元月行情、五窮六絕或年底作帳行情等說法,在英國也有一句諺語〝Sell in May and go away,don't come back until St. Leger Day〞(五月賣股,離開市場,九月中再回來就好),究竟月份對股市的表現是否有影響,我們將透過本文做討論。
下表為美國S&P500自1926年至2017年,以6個月為一個單位,觀察不同區間的平均報酬:
12/31~6/30 | 5.7% | 6/30~12/31 | 6.1% |
1/31~7/31 | 5.8% | 7/31~1/31 | 5.5% |
2/28~8/31 | 6.8% | 8/31~2/28 | 4.9% |
3/31~9/30 | 5.5% | 9/30~3/31 | 6.6% |
4/30~10/31 | 4.2% | 10/31~4/30 | 7.4% |
5/31~11/30 | 5.3% | 11/30~5/31 | 6.6% |
在12個區間哩,5~10月這個區間的報酬率是最低的,但畢竟還是正報酬,和其他區間的差異也不大,對長線投資人而言,刻意在這個時間出場,對報酬率可能是個傷害。
如果將時間縮短至2009~2017年,同樣是S&P500在5~10個月這個區間的報酬率,逐年結果如下:
2009年 | 25.2% | 2014年 | 2.2% |
2010年 | 3.1% | 2015年 | -3.2% |
2011年 | -11.3% | 2016年 | 2.3% |
2012年 | 1.8% | 2017年 | 9.5% |
2013年 | 9.2% |
如果投資人在5月賣出,並在10月重新進場,在2011和2015年會避開一些損失,但其他年份會錯失很多利潤,在2009~2017年美國的多頭市場裡,股市本來就漲多跌少,因此考量季節和月份這個因素,對投資人的績效影響不大。
文章來自於「理富保險經紀人有限公司」
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