籽名的部落格

　　今年第三季以來，北韓頻頻試射飛彈、造成東亞情勢的緊張，美國總統川普宣稱如果北韓再不停止，將給予反擊，聯合國安全理事會也激烈討論這件事，地緣政治風險再次成為人們討論的話題。

　　但國際股市投資人似乎不太擔心朝鮮半島的問題，自8月以來，金價漲了一些、美國公債殖利率下跌、MSCI世界指數也下跌，但幅度都不大，即使最該受到影響的南韓股市，今年仍上漲超過20％。

　　怎麼解釋這現象呢？首先，可能股市對政治風險的判斷並不精明，從過去兩年來看，多數投資人都沒預料到英國脫歐和川普當選的結果。

　　第二，投資人可能從過去幾十年學到，地緣政治風險－從911到伊拉克戰爭－對股市的影響是短暫的，經濟成長和企業獲利是更重要的事，對程式交易的投資人，政治風險對他們的計算影響不大。

　　如果南北韓發生戰爭，某些產業會受到影響，這個世界比50年前更全球化了，Capital　Economics估計，南韓產生全球40％的液晶面板和17％的半導體，如果北韓的目標是日本，那衝擊會更大。

　　從股市的反應來看，投資人預期北韓和美國只是在隔空喊話而已，在100年前的第一次世界大戰前夕，當時許多政權仍是以王朝或帝國的方式存在，經濟議題並非最優先的事，到20世紀末，多數已開發國家都由專業的政治家領導，他們很清楚，拚經濟是尋求連任最好的途徑，阿富汗和伊拉克的問題就比不上50年前韓戰和越戰這麼嚴重，這也許可以解釋，投資人對北韓的問題為何無動於衷。

　　如今民粹和國家主義漸漸抬頭，儘管這次北韓的疑慮消退，投資人仍要保持開放的心胸，觀察政府施政的優先目標是否改變。

       文章來自於「理富保險經紀人有限公司」